事件描述
桑德環境(000826)今日公布了簽訂重大合同簽署公告，主要內容如下：
簽署了《重慶市南川區生活垃圾處理特許經營協議》，公司在特許經營期內以BOO方式獨家擁有南川區生活垃圾處理設施的投融資、設計、建設、擁有、運營和維護的權利;.該項目建設規模為日平均處理生活垃圾1000噸(垃圾保底量為800t/d)，項目總投資約4.4個億，其中一期工程日平均處理生活垃圾500噸(垃圾保底量為400t/d);.一期工程處理能力500t/d預計于2011年下半年正式開工建設，建設周期為30個月，預計該項目公司內部投資收益率不低于8%;.公司獲得的特許經營期為三十(30)年(不含建設期)，在特許經營期內在南川區獨家擁有：1)投融資、設計、采購、建設、擁有、運營、維護本項目;2)處理包括但不限于重慶市南川區管轄范圍內的垃圾;3)向南川區政府提供垃圾處理服務，并向其收取垃圾處理補貼費;4)向電力公司銷售全部剩余的電量，并向其收取電費。
事件評論
第一、公司獲得垃圾焚燒項目，打破之前垃圾處理以填埋為主的處理方式由于公司之前建設的垃圾處理項目主要是以填埋項目為主，而在國家大力提倡垃圾處理的資源化，減量化，無污染化的大背景下，獲得垃圾焚燒項目更有利于公司業務的開展，在不斷向著公司以發展固廢為契機，發展清潔能源為實的目標靠近，同時進一步確定公司的固廢處理行業的領跑地位。
第二、布局西南，為公司固廢項目區域性提供示范效應從公司之前獲得的項目來看，西南地區暫時屬于公司業務擴張的盲點，此次獲得西南項目，今后的運營效果將會為其他周邊城鎮和地區提供示范效應，將對公司在西南地區的項目開展產生積極影響。我們預計在"十二五"期間，城市環保以及關系國計民生的污染治理將會作為當地政府政績的考量標準，城市垃圾處理欲不能在簡單的采用填埋法處理，因此在未來五年中將迎來垃圾焚燒發電的黃金發展期，在其他地區同樣有需求發展資源化需求時，公司很容易擴大業務服務范圍。
第三、預計項目建成運營后將為公司每年帶來1869萬元收益該項目建設規模為日平均處理生活垃圾1000噸(垃圾保底量為800t/d)，項目總投資約4.4個億，其中一期工程日平均處理生活垃圾500噸(垃圾保底量為400t/d);一期工程投資2.2億，預計于2011年下半年正式開工建設，建設周期為30個月，預計該項目公司內部投資收益率不低于8%;按照公司提供的最低內部投資收益率計算，每年至少可以為公司帶來1869萬元收益，在公司現有股本下，將增厚公司EPS0.05元。
第四、盈利預測我們預計公司2010-2012年業績分別為0.45元，0.68元和0.86元，考慮到公司所處固廢行業具有爆發性成長空間，未來將參與公司大股東在湖南湘潭的靜脈產業園項目，為公司未來業績提供新的支持點，同時公司推出的股權激勵方案實施能帶動公司管理層積極性，以及在固廢行業的深度投入以確保行業地位，我們提高公司評級，給予"推薦"評級。
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