滴滴優步“姐妹”終成一家：資本拒絕再玩燒錢游戲
時間：[2016-08-02]????來 源：中國特許經營第一網???? 作 者：中國特許經營項目??點擊：
來源：每日經濟新聞
早前，一位同時是滴滴出行和優步中國用戶的司機戲稱，“滴滴和優步早晚要合并，因為柳青（滴滴出行總裁），柳甄（優步中國戰略負責人）是姐妹，打來打去，其實都是一家人”。如今，玩笑話成了真。只不過，這場并購背后更大的助推力量其實是資本。記者梳理發現，兩家公司都歷經過數次融資，背后起碼已經站著貝萊德、高瓴資本、老虎基金、中國人壽等四家共同投資方。昨日（8月1日），一位參與了本次滴滴出行、優步中國并購案的并購人士告訴《每日經濟新聞》記者，“在資本市場對企業盈利能力越來越關注的情況下，通過合并減少市場開拓壓力、增加盈利能力，在尋求回報這方面，資本總是樂見其成的，合并的訴求也總是有的”。
補貼大戰打江山
兩家網約車平臺宣布合并前后，市場一直有個聲音在問——“還會有補貼嗎?”
有人曾夸張地表示，“補貼”這項策略市場上99%的O2O平 臺都用過。在這個環節中，打車軟件之間的“價格戰”無疑是其中最熱鬧、持續時間也最長的，以前是滴滴和快的。自去年情人節兩家公司合并后，優步中國異軍突 起。多輪資本一波接一波地砸向中國這個擁有全球五分之一人口的市場，用戶爭奪戰的硝煙至今未熄。補貼力度之大，甚至有“拼車最低1.5元，比公交都便宜”的活動。
“補貼大戰”的成果就是助力平臺打下江山。第三方數據研究機構CNITResearch發布的《2016年Q1中國專車市場研究報告》顯示，2016年第一季度，滴滴出行的市場份額位列第一，占83.1%;Uber中國的市場份額位列第二。
但是，對于互聯網企業，燒錢補貼就是一場典型的囚徒困境。特拉維斯·卡蘭尼克曾公開表示，優步在中國與本土打車軟件滴滴陷入激烈價格戰，每年虧損超過10億美元。雖然彼時優步中國的估值已超過80億美元，但由于競爭激烈，在中國市場仍未實現盈利。
一位參與了本次滴滴出行、優步中國并購案的并購人士昨日告訴《每日經濟新聞》記者，在互聯網行業，通過大量市場開拓的投入以及用戶補貼去擴大市場、搶占市 場份額是比較常見的做法。“不過，在這種情況下，企業的盈利能力不是特別突出。”該并購人士表示，如今資本對企業的盈利能力越來越關注，“沒有很強的盈利 能力對估值也不太好。”
背后至少4家共同投資方
“苦心”補貼的最終目的，都是為了實現盈利，這是資本市場不變的真理。繼續靠補貼燒錢競爭同一個市場，對投資人造成的壓力只會增加，而資本市場的耐心卻是有限的。
就在合并前雙方還在融資，6月2日，Uber宣布獲得來自沙特阿拉伯公共投資基金的35億美元投資，這是G輪融資的一部分。據其官方透露，G輪融資累計達60億美元。緊接著6月16日，滴滴出行宣布完成了新一輪總額45億美元的股權融資;招商銀行還將為滴滴牽頭安排達25億美元的銀行貸款，中國人壽對其進行了約3億美元的長期債權投資。
背后殷實的財團讓兩家公司擁有超百億美元的資金儲備，也形成了一股無形的推力。
“滴滴和Uber大約融資了200億美元，這簡直就像一場戰爭。但他們不能這樣打下去，應該在達到300億美元之前停火。”記者注意到，滴滴出行的投資人朱嘯虎此前在接受《華爾街日報》采訪時如此表示，如果能夠對估值和股權框架達成一致，這兩家公司完全有可能合并。
對此，前述并購人士對記者透露，“尋求回報，資本在這方面的訴求總是有的。合并有助于回報，資本樂見其成，而且這也能減輕企業的盈利壓力”。不可否認，雙方走向合并，背后的資本有著決定性的驅動力。
根據記者梳理，經過多輪融資后，滴滴出行和優步(中國)背后起碼已經有貝萊德、高瓴資本、老虎基金、中國人壽等四家共同投資方。市場認為，共同的投資方為合并提供了前提條件，而且老虎基金有撮合先例。資料顯示，去年58、趕集的合并案中，老虎基金亦是兩家公司的股權擁有者。
不過，對于背后有共同投資者是否會促成雙方合并的問題，《每日經濟新聞》記者曾于今年6月底采訪柳甄，后者并沒有正面回應合并問題，只是表示，“投資者愿意投市場排名第一、第二的公司，是比較正常的現象，滴滴和優步在品牌、區域上的差異非常大，優步走的路，和其他專注O2O出行的公司還是有一定區別的”。
