電子行業重點公司17年整體保持較快增長,部分超跌個股已經迎來布局良機。根據我們對電子行業重點公司的跟蹤和相關業績預告的分析,2017年電子行業主要的重點公司整體營業收入同比增長達到53%,凈利潤最大平均增速達到83%,消費電子、LED、面板、半導體等公司均表現優異。從全球電子產業海外重點公司對2018年Q1的展望來看,整體呈現中性偏樂觀。我們認為對整個電子行業18年全年的景氣度無需過于悲觀,優選估值與業績增速匹配的超跌個股。
消費電子行業發展進入第三階段,頂級供應商集團化發展,擴大競爭版圖。
2017年11月份以來,之前大幅上漲的消費電子白馬被大幅殺跌。近期隨著臺積電、蘋果、高通、MTK等產業鏈主流公司發布17年Q4的財報,數據較好表現一定程度上緩解了市場之前對行業的悲觀情緒,主要公司存在著企穩回升的跡象。2017年-2020年,預計將是行業發展的第三階段。這個階段的主要特點將是平臺型公司繼續推進戰略縱深發展,打造大平臺化戰略。已經實現平臺化的企業緊緊圍繞客戶創新,利用自身的客戶、人才、資金、技術等卡位優勢把自身打造成一個集團,實現自身持續穩定的發展。
面板行業18年供需健康,周期與成長共舞屬性不變。
18年新增的產能主要是京東方10.5代線、CEC的咸陽和成都的8.6代線,以及17年產能的擴產和進一步滿產,,一方面供給端要考慮老舊產線的新品投入和新產線的產能爬坡,有效的供應新增總面積約10%,需求端則隨著面板大尺寸化的需求恢復,從而面積需求增幅達到8%左右。18年供需平衡是主旋律,行業的周期性依然存在,但成長的動能更加充足。
LED行業業績為王,首選龍頭。
VEECO和中微正式達成和解協議,標志著中國LED行業掌握核心設備制造的里程碑,預計中國LED產業在未來5-10年將成為全球LED技術革新的領航者,并獲得龍頭地位所對應的豐厚回報。2018年1季度看市場集中度繼續加速提升,新的需求如小間距、MiniLED、MicroLED等引爆市場熱點。進一步拓展LED的應用空間。
半導體下游需求出現分化,政策驅動仍是主題。
1季度受季節影響,手機行業增速放緩,但隨著手機端去庫存接近尾聲,供應鏈新一輪備貨開啟在即,預計從3月份開始供應鏈將迎來第一波供貨小高峰,帶動半導體景氣度回暖。存儲芯片景氣周期仍值得期待市場預估今年存儲芯片上漲動力將減弱。但主流廠商拒絕降價可以看出存儲器的景氣度依然有望維持。比特幣芯片及MCU需求強勁將會是18年的新增亮點,人工智能及萬物互聯催生新需求。
維持板塊“超配”評級。
電子板塊再經過17年11月份以來的調整后,再次迎來配置機遇。從3月份開始伴隨著季節性的回暖與復蘇,新一輪的元器件以及零組件備貨的驅動之下,整個行業的業績增速有望企穩回升,維持電子板塊“超配”評級。
