由于連鎖藥店的固定成本不斷上漲，醫藥生產商布局垂直式的銷售模式，連鎖藥店面臨越來越大的生存壓力。華潤此舉顯然為甩包袱。
文/本刊記者 王彩霞
藥店連鎖知名品牌“三九連鎖”， 4年前曾被三九醫藥（現名華潤三九）以一元價格賤賣，4年后的今天被華潤徹底遺棄。它的多舛命運引得業界一片唏噓，折射的是連鎖藥店業整體處境的江河日下。
華潤遺棄雞肋
2月10日，上海聯合產權信息顯示，無錫惠潤藥業有限公司與華潤醫藥投資有限公司擬以892萬元的總價出售其分別持有的深圳市三九醫藥連鎖股份有限公司93.6047%、6.3953%，共計100%股權。據悉，由于華潤集團內部處置資產、要求兩股東退出，所以才有此番公開轉讓相關股權的事宜。
掛牌信息顯示，三九連鎖2012年度實現營業收入45.6萬、凈利潤498.57萬、凈資產212.55萬。2013年上半年，公司營業收入、凈利潤分別為1048萬、579.34萬，凈資產為791.89萬。根據沃克森(北京)國際資產評估有限公司對其截至去年上半年的評估，公司估值為891萬，擬轉讓價格為892萬元。
值得注意的是，轉讓方要求，意向受讓方須書面承諾，若成功受讓本項目，將在半年內更改標的公司名稱及下屬分支機構的名稱，使其不再使用含有“三九”名稱、字樣的品牌、字號、商標、專利技術和專有技術及由此冠名的相關網站。華潤醫藥某人士直言，“華潤賣三九連鎖其實賣的就是一個殼”。
“華潤集團此項特殊要求，意在將三九連鎖徹底清除出去。”一位業內人士指出。去年以來，中央、地方國資系統改革不斷鳴鑼。今年1月20日，國資委又發布指導意見，要求中央企業要加大內部資源整合力度，使資產規模與價值創造能力相匹配，對資本回報長期低于資本成本且無發展前景的存量資產應有序退出。
但中投顧問研究總監郭凡禮指出，“這樣一來品牌效應將大大降低，很難保證以后繼續實現同樣的年收益。”言下之意，誰接手之后想回本，都不是容易的事情了。
分析人士指出，作為國有資產的一部分，此舉意味著央企華潤集團內部整合正在加速。換句話說，華潤此舉或為甩包袱。
曾以一元賤賣
看似平常的轉讓行為，背后卻折射出連鎖藥店生存艱難的現實。由于固定成本不斷上漲、醫藥生產商布局垂直式的銷售模式，連鎖藥店面臨越來越大的生存壓力。
此次出售，不由讓人想起三九連鎖曾經的豪言壯志。2000年5月三九連鎖一成立就被寄予厚望，即被納入三九集團“四網合一”戰略（三九連鎖網絡、藥品經銷網絡、中醫診療網絡及三九健康網），而“三九連鎖網絡”就是四網之一。2001年5月，時任三九集團總裁的趙新先還放話稱，要用10億元打造全國一萬家連鎖藥店。
此后的2003年，三九連鎖一度迎來發展春天，公司稅后銷售額超過6億元，單店最高銷售額達3249萬元，業務遍及15個省份，穩居全國連鎖藥店前列。但可惜的是，在向好的發展形勢下，過快的擴張等策略失誤，最終令三九連鎖在2004年虧損6900萬元，并于2005年因資不抵債，以300萬元的價格在深圳高新技術產權交易所掛牌出售。
2006年，北海太合經貿有限責任公司以400萬元的價格拍得三九連鎖的股權。但這一資產整體出售計劃最終宣告流產。2009年12月底,轉讓多次都沒有賣出去的三九連鎖終于找到了新婆家，不過這個婆家不是別人，而是自家的親戚——華益潤生醫藥投資有限公司、華潤醫藥投資有限公司，“聘禮”只有一元錢，并以8705萬元獲取三九醫藥連鎖原母公司對其享有的1.06億元的債權。據悉,這兩家公司與三九連鎖的大股東三九醫藥都是華潤醫藥控股有限公司下屬的子公司。
2011年7月，華潤創業旗下深圳華潤堂以7296萬元的價格從華潤醫藥手中收購三九醫藥連鎖152家連鎖藥店，三九醫藥連鎖由此納入了華潤萬家商超體系。有業內人士透露，當時華潤此舉是意在打造OTC藥品銷售平臺，將三九醫藥連鎖納入到華潤零售的大平臺，以此形成協同，整合好內部資源后做大做強藥品零售。
華潤創業當時的公告亦稱，該宗收購將通過大量采購及庫存管理與集團的健康護理零售連鎖店“VivoPlus”及“華潤堂”產生協同效應，并且因三九醫藥連鎖持有可分銷受監管藥品的藥業執照而提升健康護理零售連鎖的產品組合。
華潤創業當時還稱，待合適時機，三九醫藥連鎖品牌下經營的152 家門店將被改造并于“VivoPlus”或“華潤堂”品牌下經營。
不過，藥品零售連鎖畢竟與消費品零售連鎖千差萬別。從2009年起，整個零售藥店業就受到新醫改政策的激烈沖擊而呈現出緩慢增長的態勢。中康資訊數據顯示，2012年實體藥店藥品市場規模達1798億元，2007~2012年5年的平均增長率僅有13.4%，這與整個醫藥市場過去10年20%左右的復合增長率存有較大差距。
華潤三九2009年半年報顯示，在被內部轉讓之前，三九醫藥連鎖凈資產為-2460萬元，負債近5億元。
公開資料顯示，三九醫藥連鎖近年來業績不斷波動、趨于下滑：2009年營業額2.69億元，凈利潤573.6萬元；2010年營業額3.19億元，凈利潤513萬元。而到2012年，三九醫藥連鎖營業收入僅實現45.6萬元，凈利潤498.57萬元。
經營不善、前景黯淡，這或許就是華潤醫藥及華潤創業將徹底放棄三九醫藥連鎖的根本原因。
資本大逃亡
不難看出，傳統藥店、網上藥店、醫院藥房，醫藥零售領域這三種不同的藥店，隨著身后資本的潮漲潮落正上演著微妙的變化。
雖然華潤醫藥集團內部相關負責人2月19日否認藥品零售行業不景氣和經營不善是導致華潤徹底拋棄三九連鎖的內外原因，并稱此次掛牌僅是華潤對三九連鎖資產合法合規的正常處置，不涉及公司對傳統零售藥店業務態度的變化。
在華潤醫藥方面看來，華潤醫藥出售三九連鎖，并非因為藥品零售行業不景氣，同時這一交易也不足以影響華潤醫藥的資產整合，或者影響到行業的發展趨勢。這一事情之所以被關注，主要在于華潤的品牌。
“相比華潤醫藥千億的盤子，三九連鎖800多萬元的掛牌價，僅是九牛一毛。出售三九連鎖，對行業、對華潤內部整合來說，都是很小一件事情。”華潤醫藥某負責人指出。據其介紹，出售三九連鎖，并不意味著華潤醫藥放棄醫藥零售業務，“對這塊業務，我們沒有著重發展，但也沒有說不發展，事實上我們在北京的醫保全新大藥房就做得不錯。另外，華潤醫藥近年來對外收購的商業公司也有自帶的藥房業務，這塊也在正常發展。”
不過，有記者注意到，雖然華潤方面否認，稱并未拋棄傳統藥店業，但傳統藥店的生存困境已毋庸質疑，資本紛紛從傳統藥店中出逃已漸成趨勢。
在此之前，迪康藥業已轉讓旗下18家藥店，亞泰集團則擬轉讓所持吉林大藥房股權，維康醫藥集團有限公司也就旗下的沈陽維康醫藥連鎖有限公司75家連鎖藥店做了整體轉讓。此外，各地最先布局藥品零售業務的公司近況也普遍不佳。不僅江西最早涉足藥品零售企業的江西三九醫藥連鎖有限公司5家門店被拋售，泉州成立較早的當地最大的醫藥經營企業東南醫藥120家門店控制權也已易主。
并購重組勢不可擋
從2009年起，整個零售藥店業就受到新醫改政策的激烈沖擊而呈現出緩慢增長的態勢。
分析人士指出，三九連鎖遭棄只是2014年醫藥產業并購重組的冰山一角，醫藥行業集中度提升是大勢所趨，并購重組將是未來幾年內醫藥行業的投資主線。有消息稱，為了化解醫藥企業產能過剩等問題，工信部等有關政府部門近期將出臺相關文件，支持推動包括醫藥行業在內的數個行業的兼并重組。
傳統藥店在經歷了前一輪瘋狂擴張期后，如今集體陷入生存困境。與之背道而馳的是，網上藥店雖然無一盈利，但投資者們依然前赴后繼。近日最引人關注的莫過于互聯網兩巨頭阿里巴巴、騰訊先后籌劃借助中信21世紀、九州通曲線進入醫藥電商布局。
但相比較來說，在醫藥零售領域，醫院的藥房一直堅不可摧并占據市場主流。可這種傳統局面現在也開始冰山松動，康美藥業以托管方式，在不到半月已將廣東、吉林、遼寧三省80余家醫療機構的藥房收入囊中。
中投顧問研究總監郭凡禮直言，“連鎖藥店的固定成本不斷上漲，醫藥生產商布局垂直式銷售，加上藥價下調，電商競爭等趨勢，連鎖藥店面臨越來越大的生存壓力。”
艱難的生存條件下，行業內領先的連鎖藥店紛紛將目光投向資本市場。根據證監會最新披露的IPO排隊企業信息，鴻翔一心堂于2012年5月過會，但無緣IPO重啟首批發行。同期提交IPO申請的益豐大藥房和老百姓大藥房，目前仍處于“落實反饋意見”階段。
公開信息顯示，老百姓大藥房盈利能力差、益豐大藥房擴張失速，導致兩大藥店連鎖企業沖擊藥店連鎖第一股的上市計劃停滯。此外，鴻翔一心堂也面臨毛利下滑等質疑。
連鎖藥店上市前景堪憂不無道理，海王星辰就是藥店企業最好的例證。作為全國藥店行業的探花，海王星辰于2007年在紐約證券交易所掛牌上市，募集資金超過3.8億美金，是中國連鎖藥店行業首家境外上市公司。但海王星辰最新股價約為2美元，總市值約1.98億美元，與2009年最高位的7.6美元相比，5年間海王星辰市值縮水超過七成。
郭凡禮認為，中國排名前三的藥品零售連鎖企業合計營業額不足整個市場份額的10%，而美國連鎖藥店前三強所占的市場份額則超過了70%。因此，我國連鎖藥店行業發生并購勢不可擋。
公開資料顯示，近兩年來連鎖藥店并購頻率加快。曾在上海當地頗具規模的開心人大藥房和新寶豐大藥房，先后被上海益豐大藥房收入囊中。2012年，上市公司九州通也并購了安徽元初藥房連鎖和昆山九洲通大藥房連鎖。在今年年初的股東大會上，九州通副董事長劉兆年在與投資者交流時表示，公司將在醫藥零售連鎖領域繼續布局，將有并購動作。
傳統藥店 不景氣持續
傳統零售藥品不佳的境遇，同樣反映在行業的統計數據中，中康咨詢2013年發布的數據顯示，2012年全國藥店有435969家，增長3.5%；連鎖店179484家，同比增長5 .0%，連鎖率緩慢上升。而2012年中國藥店零售行業總體市場規模(含所有商品)為2308億元，增長13%。藥店的多元化經營之路正受到來自商超、網購等其它渠道的阻擊，份額持續緩慢下降，藥店行業盈利能力出現下降。
“2014年，醫藥零售業雖不至于出現2011年增速大幅下滑的情況，但預計不會好于2012和2013年。”中康資訊總經理吳瀚如是說。
連鎖藥店的銷售情況確實不容樂觀。位于廣州五羊邨的某連鎖大藥房15分鐘內僅有3人進店，而這3人中又僅有2人真正消費。而位于海珠區的多家連鎖藥店則普遍在打折促銷。而大參林藥店則在用積分換現金券的形式招攬顧客，即便如此顧客依舊不多。
據業內人士透露，事實上，就在華潤掛牌出售三九連鎖前幾日，華潤系另一個藥品零售實體上海華源大藥房同樣也在上海聯合產權交易所對公司旗下一處物業做了掛牌處理，欲以此換回2084 .628萬元現金。作為華潤并購華源得到的傳統零售藥房，上海華源大藥房近年來的生存環境也在變差。
在“限抗令”和醫改“零差率”政策等因素的合圍之下，上海首家平價連鎖藥店“開心人”已經在2012年全線退市，寶豐大藥房旗下全部3家門店已經在2013年悉數易主益豐大藥房。
據悉，目前上海華源大藥房正在試圖以醫藥電商的方式開拓新的市場，其網上藥店建一網已被確定為華潤集團旗下重要的網上藥店平臺，但在政策不確定因素的影響下，這一嘗試能否成功仍舊存在諸多變數。
